خبر صحفى.
ما هي الطريقة الأكثر فعالية لتنفيذ التجارة؟
من قبل دان ماركوس، الرئيس التنفيذي لشركة تراد-X والرئيس العالمي للاستراتيجية وتطوير الأعمال في التقليد.
وقد أفضى التطبيق الإلزامي لمرافق المقايضة في الولايات المتحدة في عام 2018 إلى تحول كبير في هيكل وطريقة تداول المشتقات خارج البورصة. وبعد عامين تقريبا، تستمر أحجام التداول على صناديق الاستثمار الخاصة في النمو بشكل كبير مع تراجع الصداع في الامتثال. ولكن الآن نقاش جديد على ما يلي: ما هي الطريقة الأكثر فعالية لتنفيذ التجارة في مثل هذه السوق المتنوعة والمعقدة؟
وقبل الأزمة المالية في عام 2008، كانت المشتقات خارج البورصة عادة ما تكون متداولة في الصوت وغير شفافة إلى حد ما. قواعد وأنظمة جديدة تهدف إلى دفع العديد من الصفقات في الولايات المتحدة على الملاعب الإلكترونية المنظمة التي توفر المزيد من الشفافية والكفاءة والإنصاف.
وقد ازدهر سوق مبادلة أسعار الفائدة في هذه البيئة الجديدة. وبلغ متوسط التداول على صناديق الاستثمار الخاصة 347.4 مليار دولار يوميا في مايو 2018، بزيادة قدرها 40٪ مقارنة بالشهر نفسه من العام الماضي، مما يدل على استمرار نموها في الأحجام.
ومع استمرار التحول نحو التداول الإلكتروني للأدوات المالية غير المباشرة، فقد ركز المشاركون بشكل متزايد على اختيار أنسب طريقة لتنفيذ التجارة. كتاب أمر الحد المركزي (كلوب) هو في النقطة المحورية لهذه المناقشة لأنها لا تزال تكتسب الجر كبديل لنهج طلب عرض الأسعار التقليدي (رفق). وباعتبارها بديلا قابلا للحياة للفرط النسبي لنظام يستند إلى الاقتباس من تاجر إلى عميل، فقد زادت الأحجام بشكل كبير.
وقد بدأ التقليد، وهو نفسه أحد أكبر وسطاء التداول في العالم، تراد-X في عام 2018 - منصة مخصصة لتبادل مقايضات أسعار الفائدة خارج البورصة - باستخدام مزيج من منهجية تنفيذ كلوب الإلكترونية والهجينة عبر عملات متعددة. منذ إدخال سيف في سوق الولايات المتحدة، شكلت تراد-X العمود الفقري ل تراديتيونسف في سعر الفائدة مبادلة المركزي الحد من أجل كتاب (كلوب) السيولة. في عام 2018، تم تنفيذ أكثر من 94٪ من أحجام مقايضة أسعار الفائدة على "سيف" على الدولار الأمريكي في كتاب ترادي-X المركزي للحد من الطلب، مما يسلط الضوء على تزايد شعبية النموذج في السوق.
كلوب: مستقبل تنفيذ جانب الشراء؟
واليوم، فإن كلا من طلبي طلب عرض الأسعار وكلوب لهما دور يلعبه في تداول المشتقات، مما يمكن المشاركين من اختيار طريقة مناسبة أو مفضلة استنادا إلى الطرف المقابل والأداة والحجم وظروف السوق والطبيعة المصممة خصيصا للتجارة.
وقد تم الاعتراف بتداول كلوب باعتبارها تساعد على تسهيل تكافؤ الفرص والوصول المفتوح بين المنشئ النظام وصناع السوق، مع اكتشاف أفضل الأسعار وعدم الكشف عن هويته قبل التنفيذ. يمكن للمشارك في كلوب إما أن يعتدي على الأسعار عبر انتشار عرض السعر الضيق، أو تقديم أمر سلبي بالسعر والحجم الذي يرغب في تنفيذه إلى دفتر الطلبات ليشاهده جميع المشاركين.
في حالة تراد-X، فإن المرونة في التنفيذ بهذه الطريقة تساعدها أنواع متعددة من الطلبات مثل فوري أو إلغاء (أوك) أو استخدام أوامر جبل جليدي. إن التدفق المستمر للأسعار في اتجاهين من صناع السوق والتفاعل من قبل وسطاء الصوت، الذين يزيدون السيولة الإلكترونية من خلال أوامر المتطوعين الصوتية، ويضمن بيئة ديناميكية. وعلاوة على ذلك مع تقديم كل عرض أو عرض في كلوب، فإنه يضمن الأولوية للشاشة وكاملة الوصول العادل والمتساوي لجميع المشاركين.
ويحصل كلوب-تراد-X على أسعار في اتجاهين على أساس مستمر من 13 مصرفا على الأقل في جميع العقود السائلة، مع تسعير إلكتروني لا يمكن دحضه ويمكن تداوله بالكامل. وقد اعتمد هذا النموذج الإلكتروني من قبل الرابطة الدولية للمقايضات والمشتقات (إيسدا) ويزيل أي التخمين - تقديم التسعير الدقيق، ينتشر واضح وعمق السيولة على جانبي منتصف. وجود هذه الموثوقية يسمح كلوب لتوفير هذا التسعير على شاشات مرجعية المستخدمة من قبل المصدرين ومديري النقابات الخاصة بهم - مما يساعد على تسهيل أفضل تنفيذ.
كما تلعب رفق دورا رئيسيا في السوق اليوم، مما يمكن المشاركين من الحصول على تسعير مفصل تتماشى مع استراتيجيات التداول الفردية والمواقف من شبكة موثوق بها من الأطراف المقابلة. ومع ذلك، على الرغم من أن فروق الأسعار الأكثر تشددا المتدفقة من مزودي السيولة المتعددة وأفضل أدوات تحليل التنفيذ قد أقنعت بعض شركات الشراء بالهجرة إلى كلوبس، فقد كان هناك إحجام عام عن الابتعاد عن نموذج رفق التقليدي.
رفق يمكن القول يأتي بسعر. وظيفة البحث الأخير، على سبيل المثال، تمكن مصدر الاقتباس من سحب أو حتى تغيير السعر قبل التنفيذ - في كثير من الأحيان على حساب المستخدم النهائي. وعلاوة على ذلك، فإن أعضاء الشراء الذين يطلبون اقتباسات من مجموعة متنوعة من التجار يضطرون إلى إظهار يدهم، والتضحية بعدم الكشف عن هويتهم، وحتى جانب وحجم التجارة التي يرغبون في وضعها. في المقابل، يتداول المشاركون في التداول على كلوب فقط دون الكشف عن هويتهم عندما تحدث التجارة، وليس عندما يطلب السعر. ولكن الأهم من ذلك، أن الاستعداد للاستجابة لطلب السعر يعتمد على كل مؤسسة والتسعير المقدم من المجيبين؛ لا يمكن ضمان المساواة في المعاملة.
ونتيجة لذلك، فإن الهيئات التنظيمية مثل لجنة تداول السلع الآجلة في الولايات المتحدة (كفتك) قد دعمت بكل إخلاص السوق القائم على كلوب بسبب تحسن مستوى الشفافية والإنصاف الذي توفره.
كما يبحث الجانب شراء لطرق جديدة للوصول إلى السيولة على سيف، يتم تمرير البوصلة ببطء نحو كلوبس في البحث عن أفضل تنفيذ. وقد لعب البروتوكول، الذي يوفر للمستخدمين النهائيين عددا من الفوائد، بالفعل دورا أساسيا في كيفية تطور الأسواق. وعلى الرغم من استمرار التحديات التي تواجهها الشركة، فإن تجارة كلوب تكتسب زخما متزايد من قطاع واسع من السوق، وتشير الدلائل إلى زيادة اعتمادها على مدى السنوات القادمة.
كتاب أمر محدود (كلوب) خيار لربط أسواق الأسهم في الولايات المتحدة.
وردت من خلال شبكة كرس.
خيار أمر الحد المركزي (كلوب).
لربط أسواق الأسهم الأمريكية.
متخصص في الأعمال والعلاقات الحكومية.
شعبة الحكومة والمالية.
كتاب أمر حد مركزي، أو & # 8220؛ كلوب & # 8221؛، هو خيار للسياسة حاليا.
وذلك من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصة. و كلوب هو الإلكترونية.
نظام من شأنه أن يربط بين مختلف أسواق الأسهم (البورصات، وصناع السوق، و.
النظم البديلة) في محاولة لتصحيح بعض المشاكل التي ظهرت.
بسبب انتشار أماكن التداول في السنوات الأخيرة. وكما يتصور البعض،
كلوب يمكن أن تسمح للعرض المركزي للمستثمرين & # 8217؛ تقدم لتداول الأسهم التي.
مدرجة في مختلف البورصات. وتميل كلوب أيضا إلى تصورها على أنها.
النظام عرض النظام من شأنها أن تسمح لأولئك الذين يقدمون أولا تجارة الأسهم لتلقي.
أولوية التنفيذ على أوامر مماثلة، ولكن لاحقة. ومع ذلك، يقول كلوب المنحدرين.
أنه يمكن أن يعيق الابتكار ويخضع أسواق الأسهم الأمريكية لمخاطر النظامية. في ال.
صيف عام 2000، سيك تركت فكرة فرض كلوب.
كانت فكرة كتاب أمر الحد المركزي (كلوب) حول منذ 1970s.
عندما لجنة الاوراق المالية والبورصات (سيك) طرح فكرة والتقى.
معارضة من البورصات. ولكن هناك بعض المخاوف الجديدة بشأن مسألة.
وتجزئة السوق وفكرة كلوب يتلقى اهتماما متجددا قدر الإمكان.
ترياق لذلك. فكر في هذا التوضيح:
يتم عرض الأسهم التي تريد على الشاشة ل 20.25 $. أنت لا تريد.
لدفع ذلك، لذلك كنت تعطي وسيط الخصم أمر لشراء 500 سهم في.
$ 20،125. يظهر عرض السعر على الشاشة: إنه الآن أعلى مستوى في السوق،
كما أنك لا تعبر عن ذلك سوى مسألة وقت. ثم ترى 500 سهم تداول في.
$ 20،125. ثم آخر في نفس السعر. وآخر. ومع ذلك، لا تحصل على.
أي الأسهم. ثم يقوم الوسيط بشراء 200 سهم من مستثمر آخر يدفع.
$ 20.1875، a سميدجيون أبوف يور بيد. الأسهم المسيرات، وسيط الخاص بك.
تفريغ الأسهم التي اشترىها. إحباط، إلغاء طلبك الأول وأدخل.
آخر مع عدم وجود حد محدد مسبقا. بعد خمس ثوان، وسيط يؤكد لك.
كونغرسيونال ريزارتش سيرفيس مكتبة الكونغرس.
اشترى 500 سهم بسعر 20.375 دولار. لقد دفعت 125 دولارا أمريكيا عما كنت تتوقعه، ولكن في.
أقل كنت تدفع فقط 10 $ في العمولة. 1.
ماذا حدث؟ ويعتبر العديد من الطلاب في الأسواق أن هذا ليس من غير المألوف.
السيناريو هو في الأساس نتيجة ثانوية للعلاقة معزولة أو مجزأة بين.
مراكز السوق المختلفة التي تنفذ الصفقات للأسهم المدرجة في بورصة نيويورك.
(نيس)، أو للأسهم التي يتم تداولها من خلال شاشة الكمبيوتر المرتبطة.
ناسداك، أو التي يتم تداولها من خلال شبكات الاتصالات الإلكترونية المتنامية أيضا.
والمعروفة باسم أنظمة التداول البديلة (أتس).
في الوقت الحاضر، كيف يتم تداول الأسهم الخاصة بك يعتمد على ما تريده من خلال.
الذين قمت بشرائها. لأي من الأسهم ال 5000 المدرجة في بورصة ناسداك، وسيطك.
يمكن أن ترسل طلبك 1) إلى صانع السوق الذي سوف ملء طلبك باستخدام رأس المال الخاص به.
أو المخزون (يسمى & # 8220؛ التداول ضد & # 8221؛)، 2) إلى أي من تسعة المنشطات الأمفيتامينية التي سوف توفر تماما.
مطابقة تلقائية للطلب، في المقام الأول ل & # 8220؛ حد & # 8221؛ أوامر، 2 أو 3) إلى مكتب التداول لل.
نفس وسيط التاجر الذي أرسلت إليه طلبك (ويسمى & # 8220؛ إنترناليزاشيون & # 8221؛). إلى عن على.
الأسهم المدرجة في بورصة نيويورك، يمكن للوسيط الخاص بك توجيه طلبك 1) إلى متخصص واحد على.
الطابق نيس الذي سيجعل التجارة الخاصة بك عن طريق مطابقة طلبك مع آخر، 2) إلى السوق.
صناع في واحد من التبادلات الإقليمية الخمسة، 3 أو 3) إلى أحد صناع سوق ناسداك.
الذين يتداولون أيضا في الأسهم المدرجة في بورصة نيويورك (& # 8220؛ السوق الثالث & # 8221؛).
في حين أن هناك بعض الروابط بين بدائل السوق التي تسمح لهم بالمشاركة.
معلومات عن أفضل الأسعار المتاحة للمستثمرين الأسهم، تشتت السوق.
مراكز قد يسبب بعض أوامر الحد التجزئة لتكون معزولة، وربما أدى إلى أوامر لا.
يجري تنفيذها. بالنسبة للمستثمرين هناك تكلفة فرصة واضحة من فقدان النظام.
إذا حدث ذلك في كثير من الأحيان، قد يصبح المستثمرون أقل استعدادا لتقديم & # 8220؛
تحسين & # 8221؛ أوامر. وقد يؤدي التجزؤ أيضا إلى تقويض الكفاءة بتقييد النظام.
والتفاعل، والحد من المنافسة في أسعار الأسهم، وتقييد & # 8220؛ اكتشاف الأسعار.
عملية & # 8221؛ والتي من خلالها أعداد كبيرة من المشترين والبائعين على وجه الخصوص الأوراق المالية تميل.
لتتقارب نحو أسعار الأسهم المثلى.
إلا أن التجزؤ لا يمثل سوى مشاكل. العديد من صناعة الأوراق المالية.
فإن المراقبين يعتبرون فكرة تجزؤ السوق طريقة أخرى للتوصيف.
التوسع المفيد للمنافسة في أسواق الأوراق المالية الأمريكية للأحجام المتزايدة.
من تدفق النظام التجزئة، لا سيما في الأسهم المدرجة في بورصة ناسداك. من خلال حسابات مختلفة، وارتفاع في.
وقد ساعد عدد من مراكز السوق المتنافسة على تدفق أوامر تنفيذ التجارة.
تنتج انخفاضا كبيرا في ما يدفعه المستثمرون بالتجزئة لتجار الوسطاء. 4.
وعلاوة على ذلك، أتس تعطي عملاء التجزئة الاستفادة من مخزون رخيصة وسريعة لم يسبق لها مثيل.
1 مأخوذة من: إيب، غريغ. التغيير الكاسح في هيكل السوق. وول ستريت جورنال،
29 فبراير 2000.
2 أوامر الحد هي عروض لشراء أسهم تصل إلى سقف السعر أو بيع أسهم بسعر عتبة أو.
أكبر. أوامر السوق هي شراء أو بيع بسعر السوق الحالي. حوالي ثلثي التداول.
حجم في أوامر الحد.
3 المناطق هي سينسيناتي، المحيط الهادئ، فيلادلفيا، بوسطن، وشيكاغو التبادلات.
4 وسيط تاجر هو شركة التي بصفتها وسيط يجلب المشترين والبائعين للأوراق المالية.
معا والتي في قدرة تاجرها شراء الأوراق المالية لبيع وبيع الأوراق المالية من تلقاء نفسها.
محفظة. مصطلح وسيط تاجر غالبا ما يكون مرادفا مع شركة الوساطة وسيط.
الإعدام التجاري. وقد قيل أيضا أن وجود أماكن متعددة ذلك.
التنافس على تدفق النظام المستثمر يعني أن المستثمر الفردية يرغب في أنواع مختلفة.
من الصفقات يمكن أن تلبي بشكل كامل. 5 ويؤكد بعض المراقبين أيضا أن المنافسة على.
وتدفق النظام المستثمر، الذي هو أساس جدا من تجزؤ، يميل إلى تعزيز الابتكار.
في تقنيات التداول كما أماكن التداول تسعى ميزة تنافسية.
مصلحة الكونغرس. مجلس الشيوخ المصرفية والتجارة البيت.
وعقدت اللجان عددا من جلسات الرقابة خلال خريف عام 1999 وفي فصل الشتاء.
ربيع عام 2000، التي تطرقت إلى القضايا المتعلقة بالتشرذم. السناتور غرام، رئيس مجلس الإدارة.
من اللجنة المصرفية بمجلس الشيوخ، عن قلقه من أن سوقا مركزية.
منشأة مثل كلوب قد كبح الابتكار والحد من الداخلين المتنافسين حديثا. 6 ولكن،
بدا عضو اللجنة المصرفية، السيناتور تشارلز شومر أكثر من ذلك.
داعمة لمقترح مثل كلوب، مشيرا إلى أن & # 8220؛ نحن & # 8217؛ كان المواقف قبل حيث.
ليس هناك انفتاح، الذي يتفكك في التفتيت. ما لم يكن هناك بعض.
والتغيرات، والمستثمرين الأصغر، لا سيما، يمكن الاستفادة منها في زوايا صغيرة من.
لسنوات، لاحظ المجلس الأعلى للتعليم أن تجزؤ السوق يمنح كلا من الفوائد و.
التكاليف على المستثمرين والأسواق. وفي الآونة الأخيرة، مثل عام 1994، عندما كان التركيز الرئيسي.
تجزئة في سوق الأسهم المدرجة في بورصة نيويورك، وخلص المجلس الأعلى للتعليم أن السوق.
فإن التجزؤ يمنح فوائد صافية. 8 ومع ذلك، أدت التطورات الأخيرة إلى الوكالة.
لإعادة تقييم المسألة. وتشمل التطورات الرئيسية التي تعطي دفعة لعملية إعادة الفحص هذه.
ارتفاع عدد المنشطات الأمفيتامينية (إلى تسعة) والقرار الذي اتخذته بورصة نيويورك بإلغاء & # 8220؛ القاعدة 390. & كوت؛
مع استثناءات معينة، كانت القاعدة 390 قد منعت 23٪ من الأسهم المدرجة في بورصة نيويورك (المحاسبة.
لحوالي 46٪ من حجم التداول) 9 التي كانت مدرجة قبل 26 أبريل 1979 من كونها.
تداول خارج بورصة نيويورك أو التبادلات الإقليمية الخمسة. 10.
ولاحظ المجلس الأعلى للتعليم أن إلغاء المادة 390 يبدو أنه يفتح الباب أمامه.
أكبر تجزئة السوق المحتملة في الأسهم المدرجة في بورصة نيويورك. وأوضح أن التداول.
فإن أماكن مثل المنشطات الأمفيتامينية والتجار الوساطة (من خلال الاستيعاب الداخلي) قد تستغل التداول الجديد.
الفرص، مما يزيد من تجزئة السوق في الأسهم المدرجة في بورصة نيويورك. في فبراير.
2000، أصدر المجلس الأعلى للتعليم & # 8220؛ السياسة العامة التفكير قطعة & # 8221؛ والمعروفة باسم الإفراج مفهوم على.
موضوع تجزؤ السوق. بالإضافة إلى التماس التعليق العام على مختلف.
5 على سبيل المثال، قد يضع بعض التجار قسطا على التنفيذ السريع، في حين يضع آخرون قسطا.
على مكان التداول والقدرة على تحسين سعر السهم السائد في السوق.
6 موليجان، توماس. سوق الدهاء. لوس أنجلوس تايمز، 1 مارس 2000.
7 هانزارد، سارة. توظيف أفضل أصدقاء المال يمكن شراء: واشنطن المطلعين النقدية في جرا.
تجارة مركزية القتال. أخبار الاستثمار، 3 أبريل 20000.
8 ماركيت 2000، دراسة التطورات الحالية في سوق الأسهم. SEC. واشنطن،
9 بورصة نيويورك تطلب قاعدة حماية العملاء. التقرير اليومي للمديرين التنفيذيين،
6 ديسمبر 1999. ص. A-12.
10 وكما أشير سابقا، فإن التبادلات الإقليمية هي سينسيناتي، والمحيط الهادئ، وفيلادلفيا،
وبوسطن، وشيكاغو.
الأسئلة المتعلقة بتكاليف وفوائد التشرذم، وطلب الإفراج أيضا.
المدخلات على العديد من الخيارات السياسية التي يجري النظر فيها للتخفيف من بعض التجزئة & # 8217؛ ق.
وربما الجوانب الأقل مرغوبة. 11.
كان كلوب إلى حد بعيد السياسة الأكثر جاذبية، مثيرة للجدل، والتعليق عليها.
الخيار المطروح. سوف إصدار سيك إنشاء نظام مرتبط لتوفير مراكز السوق.
مع العروض التي تظهر أوامر الحد المعلقة من جميع مراكز السوق المختلفة في الأسهم.
المدرجة في البورصات المختلفة. وسيكون الاهتمام الأولي والأولي في المخزونات المدرجة.
على بورصة نيويورك و ناسداك. هذا الموحدة، متعددة نظام عرض الصرف.
تشكل الجانب المركزي من كتاب النظام الحد المركزي، وسوف تقف على النقيض من ذلك.
إلى الاتفاقية الحالية التي تستخدم فيها النظم التي تنشر وتعرض أوامر السوق.
والحد من أوامر الأسهم المدرجة في بورصة ناسداك وبورصة نيويورك لتجار كل منهما.
منفصلة تماما. 12.
السمة الرئيسية الأخرى من كلوب هو أنه سيكون لها بروتوكول التداول المعروفة.
كأولوية للسعر. وفي إطار أولوية السعر، سيتم ضمان الأولوية التجارية لأول مرة.
التاجر الذي يحسن على أفضل عرض عرض (عرض لشراء) أو عرض (عرض للبيع) ل.
نظرا الأسهم. ثم يقوم الطرف الأول بتحسين أفضل عرض سعر الأسهم السائد.
يكون أول في خط للتجارة مع أي شخص. وبعبارة أخرى، المستثمر في التوضيح (المذكورة.
في الصفحة 1) لن تقطعت بهم السبل.
في الوقت الحاضر، هناك نوع مختلف من بروتوكول التداول: لنفترض حد المستثمر.
يتم الحصول على طلب شراء الأسهم المدرجة في بورصة ناسداك في البداية وعرضها من قبل واحد من (في المتوسط) 13.
12 تجار مستقلين الذين يتاجرون في هذا السهم بالذات. إذا كان حد مستثمر للمستثمر.
يحدد أفضل سعر جديد، كل من التجار الذين يتاجرون في الأسهم يجب أن تكريم هذا السعر.
ولكن، هؤلاء التجار الآخرين لا تضطر إلى التجارة مع ترتيب المستثمر. بدلا من ذلك، فهي.
يسمح لمطابقة سعر المستثمر، وذلك باستخدام السعر كأساس للحرف اللاحقة.
مع تدفق النظام المستثمر الخاصة بهم (حتى ظهور أفضل محاولة جديدة أو أفضل عرض.
السعر). تحت أولوية السعر الوقت، الذي كلوب يجعل ممكنا ويمكن فرض، التاجر.
B لم تعد تتطابق مع سعر أمر المستثمر الذي أنشأه.
أفضل العطاء السائد أو سعر العرض. إذا كان تاجر B يريد هذا السعر، B يجب أن تتاجر مباشرة مع 14.
ترتيب المستثمر.
(11) المنظمات ذات التنظيم الذاتي: إشعار بإيداع نيويورك لتغيير القواعد المقترحة.
بورصة الأوراق المالية، وشركة لإلغاء المادة 390 تبادل. طلب اللجنة التعليق على.
القضايا المتعلقة بتجزئة الأسواق. سيك كونسيبت ريليس، فيبرواري 23، 2000.
12 الأسئلة الإضافية المتعلقة بتصميم كلوب سوف تشمل: هل سيعرض أيضا السوق.
أوامر؟ هل يمكن أن تستخدم أيضا لتنفيذ النظام التلقائي وكذلك عرض النظام؟ و سوف.
فإنه يعرض فقط أفضل أوامر تاجر أو سيكون لها عمق أكبر من العرض ؟.
13 وصلات عرض النظام المنفصلة الموجودة بين المتعاملين في أسهم ناسداك و.
تجار في الأسهم المدرجة في بورصة نيويورك توفر كل مجموعة من التجار مع المعلومات المستمرة على.
أفضل العطاء السائد وأفضل عرض لمختلف الأسهم.
14 وينطبق نفس السيناريو على بروتوكول التداول بين السوق بين السوق المختلفة.
في بورصة نيويورك المدرجة في بورصة نيويورك: بورصة نيويورك نفسها؛ صناع السوق بشأن التبادلات الإقليمية الخمسة؛ و.
مختلف التجار في & # 8220؛ السوق الثالثة & # 8221؛ (تجار ناسداك الذين يتداولون أيضا الأسهم المدرجة في بورصة نيويورك).
المزايا المحتملة لكلوب.
ويمكن لكلوب أن يعالج عددا من الشواغل التي كان لدى مختلف المراقبين.
الوضع الراهن تداول الأسهم. بالنسبة لبعض الصفقات، التكلفة الرئيسية لوضع أمر الحد هو.
تكلفة الفرصة البديلة لعدم تنفيذ التجارة. قد لا تتلقى أوامر الحد.
التنفيذ لعدد من الأسباب، بما في ذلك الافتقار إلى الواقعية من جانب المستثمر،
وجود سوق شديدة التقلب في الأسهم، أو الأعطال أو التأخير في.
البنية التحتية التجارية. ومع ذلك، هناك مخاوف إضافية بشأن دور هذا النقص.
من الأولوية السعرية قد يكون في عزل بعض الأوامر التي تثبت أفضل جديدة.
الأسعار. كما وصفنا في وقت سابق، أوامر قد تذهب ببساطة دون تنفيذ عندما تجار في.
مراكز السوق الأخرى تطابق أسعارها، ولكن لا تتفاعل معهم. و، عموما، و.
وأكثر نشاطا للمستثمر هو، والأهم من ذلك كلوب قد يكون في المساعدة على الحد من.
التكاليف المرتبطة بالأوامر المعزولة وغير المنفذة.
وقد أثار مسؤولو المجلس الأعلى للتعليم، من بين أمور أخرى، عددا من القضايا في هذا الصدد. واحدة.
والقلق هو أن أوامر الحد دون تنفيذ قد يثبط المستثمرين من السوق في المستقبل.
وتعزيز العروض لتحسين أسعار الأسهم السائدة. هناك مخاوف إضافية بشأن.
نزاهة التجار الآخرين & # 8220؛ ركوب الحرة & # 8221؛ على الأسعار التي لم تنشئها. A كلوب.
يمكن علاج هذه. وبالإضافة إلى ذلك، لأنه سيوفر عرضا موحدا للحد.
أوامر لكل من المدرجة في بورصة نيويورك وأسهم المدرجة في بورصة ناسداك، فإن كلوب يمكن أن تساعد في خفض البحث.
تكاليف التجار الذين يتاجرون في كلا السوقين.
كما أعرب عدد من المراقبين عن بعض المخاوف بشأن الضعف، في.
حدث أزمة السوق، من برك مجزأة أصغر وأكثر معزولة ل.
السيولة. ويمكن تقديم حجة جيدة بأن تدفق النظام المركزي كلوب & # 8217.
تزويد الأسواق بما يسميه بعض المحللين & # 8220؛ ماكروليكيديتي & # 8221؛ (مركزية & # 8220؛ عميقة.
جيب & # 8221؛ من السيولة) التي من شأنها أن تكون أكثر قدرة على تحمل أي تجفيف السوق.
السيولة خلال أوقات التوتر الشديد في السوق.
الانتقادات الرئيسية ل كلوب.
كلوب المناقصات جعل ثلاث حجج رئيسية ضد خلق مثل هذا الهيكل، جزء.
من الأسئلة الحاسمة المتعلقة بكيفية تصميم هذا النظام وإدارته،
ومن هم وكيف سيتم تمويله. (الأنظمة التي تربط حاليا مختلف.
أجزاء من الأسواق هي الصناعة الممولة والتنظيم الذاتي، مع مراقبة سيك، من قبل.
تنظيمات تتألف من ممثلين عن أماكن التداول المرتبطة.).
ثلاثة انتقادات رئيسية هي: 1) أن كلوب هي بطبيعتها مناهضة للمنافسة وسوف تضر.
التعاون؛ 2) أنه من المحتمل أن يكون & # 8220؛ كوموديفي & # 8221؛ المستثمرون & # 8217؛ أوامر الأسهم (انظر أدناه)؛
و 3) أنه لا لزوم لها لأن تجزئة السوق سوف تنخفض مع مرور الوقت، حتى.
ويرى الكثيرون أن كلوب سيكون له تأثير على تثبيط مراكز السوق.
تتنافس بنشاط لتدفق النظام المستثمر. قد يحدث هذا لأنه، في إطار كلوب،
فإن مراكز السوق سوف تفقد السيطرة على قدرتها على تحقيق الربح من خلال التداول مع.
الأوامر التي قد يتم توجيهها في البداية إليهم. سيتم توجيه الأوامر فورا إلى.
كلوب & # 8217؛ عرض مركزي حيث يمكن أن يكون & # 8220؛ (المتداولة مع) من قبل أي سوق.
مركز. ونتيجة لذلك، قد تفقد مراكز السوق بعض الحافز للمنافسة.
وتدفق النظام وتكون أقل مدفوعة إلى ابتكار تكنولوجيات جديدة في المنافسة على هذا التدفق.
الشاغل الثاني يرافق الأول: أن كلوب وبالتالي.
& # 8220؛ & # 8221 تتاجر. وتدفق النظام المستثمر، مما يؤدي إلى القضاء على مجموعة قيمة فريدة من نوعها.
و علاقات وشركات المستثمر / تاجر متباينة.
يتعلق الشاغل الثالث بفكرة المخاطر النظامية: لأن كلوب سوف.
وتوفير نقطة واحدة للتفاعل لأوامر الأسهم، وتعطل النظام أو بصراحة.
يمكن أن يسبب الفشل مشاكل عامة خطيرة بالنسبة للأسواق. وبالتالي فرض كلوب،
بدلا من السماح للأسواق بتطوير منظمتهم الخاصة، ليست ضرورية ولا.
فعالة بشكل خاص. وهناك تصور على نطاق واسع أن، مع مرور الوقت، سوف المستثمرين.
تريد التجارة حيث هناك وفرة من الصفقات الأخرى. مرة واحدة في مركز السوق يجذب.
بعض & # 8220؛ الكتلة الحرجة & # 8221؛ من السيولة، فإنه يميل إلى جذب المزيد من حجم التداول. 15.
وبعبارة أخرى، قد يكون لمراكز السوق بعض الاقتصادات ذات الحجم الكبير في تدفق المخزون. إذا.
صحيح، مع مرور الوقت، وهذا يعني نزعة طبيعية نحو مزيد من التعزيز. هذا هو.
نوع من المنطق الذي أدى ببعض المراقبين، مثل رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي آلان.
غرينسبان، لرفض الحاجة إلى كلوب. 16.
المشاركون في السوق الرئيسية و كلوب.
الكيانات التي تشارك بنشاط في تداول الأسهم و / أو تنفيذ.
وقد شكك أوامر الأسهم عموما الحاجة إلى كلوب. وشملت بين هؤلاء النقاد.
هي مختلف المنشطات الأمفيتامينية؛ مختلف تجار ناسداك. شركة الوساطة تشارلز شواب (بشكل كبير.
المشاركة في التداول عن طريق أوامر الداخلية)؛ بعض السمسرة على الانترنت (بعض منهم.
استيعاب بعض من تدفق النظام بهم)؛ الرابطة الوطنية لتجار الأوراق المالية.
(ناسد، الشركة الأم لناسداك)؛ بورصة نيويورك؛ وبعض التبادلات الإقليمية.
والتي تداول الأسهم المدرجة في بورصة نيويورك. كحد أدنى، يمكن لكلوب مع أولوية السعر الوقت.
جعلهم أو أعضائهم & # 8217؛ وتدفقات الإيرادات من تنفيذ النظام و / أو المخزون الفعلي.
التداول أقل بعض وأكثر استقرارا.
وتأتي الدعاة الأكثر وضوحا ل كلوب إلى حد كبير من صفوف.
التقليدية وول ستريت شركات الوساطة. في وقت سابق من هذا العام، خمسة وساطة كبيرة & # 8211؛ ABN.
أمرو نورث أميركا Inc.، إدوارد جونز، غولدمان ساكس & أمب؛ Co.، ميريل لينش & أمب؛ شركة،
مورغان ستانلي دين ويتر & # 8211؛ وقع على & # 8220؛ ورقة بيضاء & # 8221؛ يطلب من المجلس الأعلى للتعليم دعم أ.
كلوب مع أولوية السعر الوقت. (وفي وقت لاحق، يبدو أن اثنين من هذه الشركات لديها.
خففت مواقفهم من الموقف). لا يمكن تقديم حجة غير معقولة.
قد يستفيد كلوب بشكل خاص من شركات الوساطة الكبيرة في وول ستريت التقليدية.
مكاتب تجارية كبيرة نسبيا. فإن القدرات التجارية الكبيرة يمكن أن تزودها بقدر أكبر.
القدرة على & # 8220؛ إيقاف & # 8221؛ أوامر عرض على كلوب. عدد من شركات وول ستريت.
بطل كلوب مع إعفاء للتداول كتلة & # 8211؛ وتجار المستثمر المؤسسي.
من 10000 سهم أو أكثر & # 8211؛ والتي يتم التعامل معها عادة خارج أنظمة التداول العادية.
الآن، والتي تشارك فيها هذه الشركات بنشاط. ويقول مسؤولو بورصة نيويورك، من بين أمور أخرى.
أن هذا من شأنه أن يؤدي إلى سوق الأوراق المالية المشتقة والتمييزية. وفي أواخر تموز / يوليه 2000،
أعلن المجلس الأعلى للتعليم أنه قد رفض فكرة كلوب وبدلا من ذلك كان يقترح.
(أقل إثارة للجدل) زيادة متطلبات الإفصاح من قبل شركات الوساطة وحقوق الملكية.
مراكز السوق فيما يتعلق بممارسات توجيه النظام وجودة التنفيذ.
15 على سبيل المثال، انظر: معركة من أجل الأسواق الفعالة. ذي إكونوميست، جوون 17، 2000. p.6.
(16) شهادة آلان غرينسبان أمام لجنة مجلس الشيوخ المعنية بالبنوك والإسكان والحضر.
Торгуйте на рынке Форекс онлайн на сайте лучшего брокера فوريكس.
Валютный рынок Форекс работает круглые сутки. Трейдеры ежеминутно совершают различные сделки. Это значит، что вы точно также в любое удобное время можете зарабатывать деньги на разнице курса валют. Рынок Форекс работает с различными валютами، акциями، индексами и драгоценными металлами. Ежеминутно на сайте Форекс продают и покупают доллары، евро، рубли، франки، иены и другие валюты. لقطة شاشة هل تريد ترجمة الوصف إلى اللغة العربية باستخدام الترجمة من غوغل؟ Заработок образуется за счет разницы котировок. Подробнее.
Как достичь успеха в торговле на Форекс онлайн.
أنت غير متصل حاليا، Самостоятельно получить опыт، позволяющий успешно торговать на рынке Форекс، достаточно сложно. أنت غير متصل حاليا، Но если вы пройдете ряд обучающих материалов по торговле на Форекс на сайте надежного брокера и воспользуетесь опытом профессионалов - то сможете зарабатывать уже сейчас!
Заключайте виртуальные сделки، используя тренировочный счет، учитесь пользоваться графиками، пробуйте строить прогнозы. И уже скоро вы сможете стать полноценным членом клуба Форекс и заработать на бирже свои первые деньги.
Лучший брокер فوريكس: поддержка опытным трейдерам и обучение новичкам.
Мы обеспечиваем трейдерам максимально выгодные условия торговли на Форекс рынке. это игра. Однако это и реальная возможность зарабатывать. Инвестиции в валютный рынок не требуют глубоких математических знаний، но в аналитике трейдер должен разбираться. Одна из важнейших способностей - умение интерпретировать новости.
Аналитика и прогнозы - это основные факторы، на которые должен ориентироваться трейдер принятии торговых решений. وصف المنتج تفاصيل الحمولة نوع الوحدة: بيس وزن الحمولة: 1.000kg (2.20lb.) حجم الحمولة: 20cm x 10cm x 10cm x 10cm x 10cm (3.94in x 3.94in) الشحن تحسب تكاليف الشحن وفق البلد / المنطقة والكمية. Если самостоятельная торговля кажется трейдеру слишком обременительной، он может воспользоваться услугой «доверительное управление капиталом».
Мы на протяжении 18 лет осуществляем деятельность на международном валютном рынке и даем возможность заработать на купле-продаже валюты и опытным، и начинающим трейдерам. Прогнозы ведущих аналитиков рынка، специальное программное обеспечение، которое، включает торговых роботов и сигналы، помогут трейдерам в их работе. Все необходимые инструменты и информацию вы можете получить на нашем сайте. Мы обеспечим вам комфортное и эффективное обучение، которое позволит зарабатывать на рынке уже сегодня.
Форум трейдеров - взаимное обучение، актуальная и интересная информация на сайте.
Форум - прекрасный способ ознакомиться с особенностями рынка и «из первых уст» узнать о торговле валютой، акциями и биржевой торговле. Здесь можно найти архивы котировок، обсуждения стратегий فوريكس-торговли، полезных торговых советников، а также свежую аналитику рынков и ссылки на литературу.
В обсуждениях Вы найдете подробности об инвестициях в Форекс - доверительном управлении فوريكس-активами и работе на Форекс бирже. Тем، попробовать трейдинг.
Конкурс трейдеров - это возможность заработать стартовый капитал!
Конкурс трейдеров - отличная возможность проявить себя и заработать стартовый капитал на трейдинг или игры Форекс. كلمات بمعنى: ستارتفكس терминал. Опним из самых удобных аналитических инструментов рынка فوريكس является программа روموس. С помощью данных программ، Вы можете отработать различные стратегии и эффективно использовать прогнозы рынка، чтобы предсказать движение цены.
Мы предоставляем трейдерам فوريكس كلوب самые выгодные торговые условия. Наш дилинговый центр обладает всеми необходимыми инструментами، чтобы вы смогли зарабатывать трейдингом. Форекс Клуб является лучшим вариантом для трейдеров، которые находятся в поиске надежного Форекс брокера. Честный брокер всегда предлагает своим клиентам реальные условия، которые، тем не менее، остаются выгодными. Наша компания по праву считается одним из лучших брокеров Форекс (فوركس بروكرز) в России и лучшим брокером Украины и СНГ.
Своим клиентам мы всегда предоставляем правдивую и актуальную информацию о мире интернет-трейдинга - прогнозы فوريكس، курсы валют от евро до японской иены، новости рынка. Кроме того، мы оказываем услугу доверительное управление тем، у кого нет времени или желания осуществлять торги самостоятельно. Услуги по доверительному управлению оказывают также банки и другие организации. Управление капиталом فوريكس - это профессиональный подход и минимум усилий в вопросах получения прибыли.
No comments:
Post a Comment